Силуанов доиграется. Бюджету грозит дыра
Константин Двинский Вчера
Пару месяцев назад Антон Силуанов заявил, что составление бюджета на 2023 год будет самым сложным в его карьере. Понятное дело, ситуация непростая, однако если бы Силуанов не следовал либерально-монетаристской теории и системному подходу, всё было бы куда проще. Где взять деньги - такой проблемы точно не стояло бы.
Силуанов даже представить не может, что деньги для государства - неограниченный ресурс. Именно государство в лице Центробанка имеет монополию на эмиссию национальной валюты. Понятно, что если печатать бесконтрольно, как в Венесуэле, то возникнет гиперинфляция. Однако для покрытия дефицита бюджета никаких десятков триллионов не нужно. Речь идёт всего лишь о сумме в 2-3 трлн рублей, которые можно оформить через выкуп казначейских облигаций. Всё будет учтено и безопасно.
Тем не менее, для Минфина такого источника доходов нет даже в теории. Для ведомства Силуанова есть нефтегазовые и ненефтегазовые доходы. С первыми понятно, а вторые формируются, преимущественно, из налогов и займов.
Около 40% в доходную часть бюджета вносят нефтегазовые доходы. Но они, понятно, нестабильны. И, в первую очередь, не из-за фундаментальных факторов, которые можно просчитать, а из-за биржевых спекуляций. Так сложилось, что нефть к настоящему моменту стала самым спекулятивным биржевым товаром. Фундаментальные факторы ушли на второй план. Соответственно, особо полагаться на нефтегазовые доходы нельзя. И, я бы сказал, нефтегазовые доходы по большей части необходимо направлять на инвестиции, а не на текущие расходы бюджета.
Но что сейчас происходит с нефтью. Её в очередной раз расшатывают спекулянты. Так, реагируя на очередные локдауны в Китае, спекулянты играют на понижение. Хотя никаких объективных факторов здесь нет. Максимальное потребление, которое сократит Китай из-за локдаунов - всего лишь 0,7 млн б/с из 15,8 млн б/с потребляемых ныне.
Вторая причина - неоправдавшиеся опасения по поводу введения потолка цен на русскую нефть. Спекулянты думали, что после введения потолка Россия значительно сократит добычу (на 1,5-2 млн б/с). Именно так писала жёлтая западная пресса и различные глобалистские агентства вроде МЭА. Все эти аргументы я на своём канале опровергал. Однако спекулянты повелись на антироссийскую информационную компанию и скупили нефтяные фьючерсы, от которых сейчас начали массово избавляться.
На этом фоне Brent опускался до 81,5$, хотя сегодня отыграл часть падения и вновь торгуется в районе 85$. Некоторые западные конторы начали заявлять, что Urals и вовсе грохнулся до 51,5$ за баррель. Такого, конечно, не было. Максимальная глубина падения составила 58,4$ за баррель, сейчас котировки равны 60,5$. Впрочем, это и не так важно.
Суть здесь в том, что нефтегазовые доходы бюджета продолжат оставаться нестабильными. К 2022 году спекуляции этим товаром дошли до предела, даже во время кризиса 2020 года такое не наблюдалось. А это значит, что полагаться на нефть уж точно не стоит.
Следовательно, необходимо искать иные источники финансирования бюджета и иметь план "Б". Однако у Силуанова такого плана нет. Единственное решение, которому он следует - выход на рынок ОФЗ с предоставлением покупателям в виде банков огромных дисконтов, о чём я писал здесь:
Минус 30 млрд. Силуанов продолжает терять деньги Константин Двинский 17 ноября
Соответственно, федеральный бюджет имеет реальные шансы, впервые за долгие годы, войти в кризисное состояние. Доходов может стать недостаточно, чтобы финансировать все необходимые расходы. Если политика Минфина не поменяется, то всё к этому придёт.
Впрочем, я не теряю надежды, что здравый разум победит, и Минфин с ЦБ рано или поздно начнут финансировать дефицит бюджета на адекватных, а не грабительских как сейчас условиях.
Пару месяцев назад Антон Силуанов заявил, что составление бюджета на 2023 год будет самым сложным в его карьере. Понятное дело, ситуация непростая, однако если бы Силуанов не следовал либерально-монетаристской теории и системному подходу, всё было бы куда проще. Где взять деньги - такой проблемы точно не стояло бы.
Силуанов даже представить не может, что деньги для государства - неограниченный ресурс. Именно государство в лице Центробанка имеет монополию на эмиссию национальной валюты. Понятно, что если печатать бесконтрольно, как в Венесуэле, то возникнет гиперинфляция. Однако для покрытия дефицита бюджета никаких десятков триллионов не нужно. Речь идёт всего лишь о сумме в 2-3 трлн рублей, которые можно оформить через выкуп казначейских облигаций. Всё будет учтено и безопасно.
Тем не менее, для Минфина такого источника доходов нет даже в теории. Для ведомства Силуанова есть нефтегазовые и ненефтегазовые доходы. С первыми понятно, а вторые формируются, преимущественно, из налогов и займов.
Около 40% в доходную часть бюджета вносят нефтегазовые доходы. Но они, понятно, нестабильны. И, в первую очередь, не из-за фундаментальных факторов, которые можно просчитать, а из-за биржевых спекуляций. Так сложилось, что нефть к настоящему моменту стала самым спекулятивным биржевым товаром. Фундаментальные факторы ушли на второй план. Соответственно, особо полагаться на нефтегазовые доходы нельзя. И, я бы сказал, нефтегазовые доходы по большей части необходимо направлять на инвестиции, а не на текущие расходы бюджета.
Но что сейчас происходит с нефтью. Её в очередной раз расшатывают спекулянты. Так, реагируя на очередные локдауны в Китае, спекулянты играют на понижение. Хотя никаких объективных факторов здесь нет. Максимальное потребление, которое сократит Китай из-за локдаунов - всего лишь 0,7 млн б/с из 15,8 млн б/с потребляемых ныне.
Вторая причина - неоправдавшиеся опасения по поводу введения потолка цен на русскую нефть. Спекулянты думали, что после введения потолка Россия значительно сократит добычу (на 1,5-2 млн б/с). Именно так писала жёлтая западная пресса и различные глобалистские агентства вроде МЭА. Все эти аргументы я на своём канале опровергал. Однако спекулянты повелись на антироссийскую информационную компанию и скупили нефтяные фьючерсы, от которых сейчас начали массово избавляться.
На этом фоне Brent опускался до 81,5$, хотя сегодня отыграл часть падения и вновь торгуется в районе 85$. Некоторые западные конторы начали заявлять, что Urals и вовсе грохнулся до 51,5$ за баррель. Такого, конечно, не было. Максимальная глубина падения составила 58,4$ за баррель, сейчас котировки равны 60,5$. Впрочем, это и не так важно.
Суть здесь в том, что нефтегазовые доходы бюджета продолжат оставаться нестабильными. К 2022 году спекуляции этим товаром дошли до предела, даже во время кризиса 2020 года такое не наблюдалось. А это значит, что полагаться на нефть уж точно не стоит.
Следовательно, необходимо искать иные источники финансирования бюджета и иметь план "Б". Однако у Силуанова такого плана нет. Единственное решение, которому он следует - выход на рынок ОФЗ с предоставлением покупателям в виде банков огромных дисконтов, о чём я писал здесь:
Минус 30 млрд. Силуанов продолжает терять деньги Константин Двинский 17 ноября
Соответственно, федеральный бюджет имеет реальные шансы, впервые за долгие годы, войти в кризисное состояние. Доходов может стать недостаточно, чтобы финансировать все необходимые расходы. Если политика Минфина не поменяется, то всё к этому придёт.
Впрочем, я не теряю надежды, что здравый разум победит, и Минфин с ЦБ рано или поздно начнут финансировать дефицит бюджета на адекватных, а не грабительских как сейчас условиях.