Скрытая угроза
Министерство финансов отчиталось о росте объема государственного долга России до 22,8 трлн рублей на 1 января 2023 года против 20,9 трлн рублей годом ранее. Итого рост за год - 1,9 трлн рублей. В принципе, это не так много, учитывая возникшие обстоятельства.
Было необходимо экстренно наполнять бюджет, ведь его расходная часть резко выросла, составив 31 трлн рублей, хотя изначально предполагалось значение в 23,69 трлн.
Другой вопрос - как именно Минфин компенсировал дефицит и по каким условиям размещал ОФЗ. И здесь имеется очень большое, мягко говоря, непонимание этой политики:
Цифра года. Минус 150 млрд - итог политики Минфина
Константин Двинский 23 декабря 2022
Как бы то ни было, один год роста госдолга, даже для на невыгодных для бюджета условиях - не критично. Куда важнее - что происходит на протяжении нескольких лет. И здесь мы видим, что политика Минфина в 2022 году - не исключение из правил, когда нужно было срочно принимать решение, а опасная тенденция
Итак, как Министерство финансов планирует наращивать государственный долг. Его объем на конец каждого года следующий:
- 2022 (факт) - 22,8 трлн
- 2023 - 25,4 трлн (+2,6 трлн)
- 2024 - 27,7 трлн (+2,3 трлн)
- 2025 - 29,9 трлн (+2,2 трлн)
Мы видим, что ежегодно чистый объем государственного долга будет прирастать более, чем на 2 трлн рублей. Это существенное значение. Минфин, а также большинство экспертов обращают внимание, что оно является безопасным, ведь по отношению к ВВП объем государственного долга не будет превышать значение в 20-22%. Более того, его основной объем будет оставаться внутренним (ОФЗ), что делает риски обслуживания ещё ниже.
По последнему моменту я соглашусь. Действительно, если уж настанут какие-либо совсем не решаемые проблемы, то здесь Центробанк может попросту допечатать денежную массу и передать её правительству для погашения обязательств.
Однако первый аргумент не выдерживает никакой критики. Считать уровень госдолга по отношению к ВВП - придумка МВФ для закабаливания государств. Изначально глобалисты для того, чтобы навязать иным странам невыгодные условия предоставления займов, постоянно кивали на показатель госдолга по отношению к ВВП. Говорили, что уровень якобы остается безопасным.
В нашем случае ни о каком МВФ или наращивании внешнего долга речь, конечно, не идёт. Однако методику и аргументы в Минфине оставили прежними. Этот пример, кстати, ярко показывает, что основная проблема нашего финансового блока не в том, что они откровенно работают на МВФ и являются его агентами. Нет, проблема куда глубже. Это абсолютно осознанное использование западных нарративов и методичек как единственно верных универсальных положений.
Необходимо смотреть не отношение госдолга к объему ВВП, а отношение расходов на обслуживание госдолга к общему объему расходов бюджета. И что же здесь мы видим.
Если ещё в 2020 году расходы на обслуживание госдолга составляли 900 млрд рублей, то в 2022 году эта цифра увеличилась до 1,33 трлн. В 2023 году расходы на обслуживания, по оценкам, вырастут примерно до 1,6 трлн рублей. А по итогам 2025 года могут превысить 3 трлн.
Почему я пишу "могут" - потому, что практически 40% в структуре ОФЗ составляют флоатеры. То есть, бумаги с переменным купоном, значение которого привязано к инфляции. Какие будут цифры инфляции - сказать не может никто. Однако общий рост объема государственного долга практически до 30 трлн рублей приближает цифру, необходимую на его обслуживание, к 2 трлн.
При этом, расходы государственного бюджета остаются неизменными. В 2023-2025 годах они будут составлять 29-29,5 трлн рублей. То есть, если в 2022 году расходы на обслуживание составили чуть более 4% от общих расходов госказны, то по итогам 2025 года они приблизятся к 7%. И это в лучшем случае, если инфляция будет в прогнозируемых финансовых блоком пределах. Иначе доля затрат может составить и все 10%.
Это уже много. Это потерянные триллионы рублей, трата которых стала возможна исключительно благодаря непонятной политике Минфина по предоставлению шикарных условий (как по дисконту, так и по купону) для покупателей, которыми стали, в основном, госбанки.
Таким образом, у бюджета появляется новая угроза - слишком высокие траты на обслуживание займов. И это тогда, когда деньги есть куда девать и на другие дела.