Несмотря на то, что на данном канале Банк России подвергается постоянной критике, те шаги, которые предприняло ведомство Набиуллиной в последние два месяца являются абсолютно правильными и обоснованными.
Речь идёт даже не о ключевой ставке, а, в целом, о принятых мерах. В том числе, и по валютному рынку. В начале марта ЦБ ввел существенные ограничения на валютном рынке. Так был фактически перекрыт вывод капитала (запрет на выплату дивидендов офшорным компания и процентов по валютным кредитам), была введена комиссия на покупку валюты, а экспортеров обязали продавать 80% валютной выручки. Плюс имели место менее масштабные меры, такие, как запрет на снятие денег с валютных вкладов.
Данные меры помогли выдержать сильнейший удар, обрушившийся на нашу экономику. Курс доллара вскоре был стабилизирован. Вслед за этим пошла вниз пошла и инфляция, которая за последнюю отчетную неделю (9-15 апреля) вышла на нормальный для себя уровень в 0,2%.
Однако результатом подобной политики стал огромный профицит платежного баланса. В виду существенного сокращения импорта при растущем экспорте в стране находится чрезвычайно много валюты. И получается так, что она не востребована.
В чрезмерном количестве валюты тоже ничего хорошего нет. Да, некоторые граждане хотели бы вновь "доллар по 30", не понимая, что позитивно на их жизни это не скажется никак. Цены вниз все равно не пойдут. Курс евродолларов, в отличие от 2000-х годов, является уже косвенным, а не основным фактором инфляции.
Чуть отвлечемся от темы и отметим следующее. Тезис о том, что чем ниже курс доллара, тем лучшем нам жить, тем успешнее у нас экономика, является пережитком 90-х и нулевых годов. Когда Россия целиком и полностью была втянута в глобалистскую систему мироустройства. И доллар, действительно, являлся по факту нашей основной валютой, за которую мы могли закупить все необходимое, продавая нефть.
Сейчас все совершенно иначе. Важен не курс доллара или евро, а те же самые логистические ограничения или же цены на сырье на внутреннем рынке.
Возвращаемся к заявленной теме. Сейчас Центробанк думает, что делать с огромным притоком валюты. Но ЦБ у нас традиционно исходит из либеральных принципов. Допустим, сейчас Центробанк захочет поиграть в суверенный либерализм, открестившись от МВФ и Бреттон-Вудской системы.
И каков будет следующий логичный с точки зрения Центробанка логичный шаг? Возвращение к свободному (насколько это возможно) валютному рынку. Это означает, что при огромном предложении необходимо создать и стимулировать спрос на валюту.
А сделать это можно исключительно путем снятия валютных ограничений. И отмена 12% комиссия была первым звоночком. Конечно, вряд ли случится так, что ЦБ вновь разрешит выводить и, более того, стимулировать отток капитала. Надеемся, эти времена прошли.
Однако вполне возможно, что ведомство Набиуллиной снимет послабления по продаже валютной выручки. Сейчас это 80%. Буквально на днях Банк России разрешил экспортерам продавать валютную выручку в течение 60, а не 3 рабочих дней. Но это ладно, это чисто технический момент. Действительно, экспортерам так будет удобнее.
Но вполне вероятно, что цифра необходимой продажи валютной выручки снизится с 80%, скажем, до 50%. Например, пока что только для несырьевых экспортеров. Однако под несырьевых экспортеров попадают, к примеру, металлурги.
И здесь имеется надежда только на правительство. Банк России не заставишь установить не рыночный, а фиксированный курс в определенном диапазоне. В нынешних условиях ЦБ без проблем может поставить хоть 75, хоть 80, хоть 85 рублей. От количества заходящей валюты это зависеть не будет. Ведомство Набиуллиной может также создать двойной курс. Один, заниженный, для критического импорта, второй - для всех остальных. Но такое ЦБ не способен.
Андрей Белоусов активно внедряет положение, согласно которому правительство будет формировать валютный кулак и использовать его под реальные нужны экономики. А, именно, для критического импорта и технологий. Об этом мы писали здесь:
https://zen.yandex.ru/media/dvinsky/torgovoe-planirovanie-belousova-valiutu-budut-ispolzovat-po-naznacheniiu-626151dc736fdd6effad7f66
Предприятиям будут предоставляться валютные субсидии и кредиты. Разумеется, под конкретные цели и задачи.
Но, на наш взгляд, таким образом правительство все равно не сможет использовать всю валюту, заходящую в Россию. Нужны более активные шаги. Нужно что-то вроде валютного Госплана.
Несмотря на то, что евродолларов заходит в страну очень много, найти им применение достаточно просто. На них можно скупить половину тайваньских специалистов, которые помогут на начальном этапе развить отечественную микроэлектронику, обучат наших специалистов и т.д. На них можно скупить массу технологий, в том числе, и западных, которые европейцы, если предложить хорошую надбавку, продадут с удовольствием. В общем, вариантов огромное количество.
Надеемся, что правительство все же сможет найти эффективное применение заходящим в страну десяткам миллиардов евродолларов ежемесячно. Однако есть опасение, что ЦБ все же начнет снимать валютные ограничения, поскольку правительство не сможет так быстро организовать валютный Госплан. В этом случае от заходящих евродолларов не будет никакой пользы, ведь, при отмене обязательной продажи валютной выручки (или при сокращении этого значения) деньги де-факто пойдут на корр. счета в европейские и американские банки. А, значит, никак не будут работать на нашу экономику.
И тогда великолепная возможность, которая представилась нам впервые, будет упущена.